Premier semestre 2019: Résultats solides et bonne dynamique d’exécution du plan stratégique
CHIFFRE D'AFFAIRES DE 1 926 M€ en hausse de 27,8% (+4,8% à pcc)
Excédent bRut D’EXPLOITATION DE 375 M€ EN HAUSSE DE 30,1% (+5,1% a pcc)
Cash-Flow récurrent de 144 M€
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE de 141 M€
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Objectif d’excédent brut d’exploitation 2019 entre 820 et 850 millions d’euros
Sébastien Bazin, Président-Directeur Général de Accor, a déclaré:
« Accor réalise une nouvelle fois ce semestre une performance solide, en ligne avec les objectifs de son plan moyen terme. Le Groupe désormais transformé, essentiellement asset-light, continue à activer ses leviers de croissance : un portefeuille de marques emblématiques et complémentaires, un développement rapide, des positions de leader dans les destinations les plus recherchées au monde et un écosystème unique au service de ses clients et de ses propriétaires partenaires. L’exécution de notre plan de marche et la dynamique de notre activité nous permettent ainsi de viser une nouvelle année record en 2019. »
Les résultats du premier semestre 2019 confirment l’excellente performance du Groupe dans l’exécution de ses objectifs. Fort d’un développement organique de 18 589 chambres (149 hôtels), Accor dispose à fin juin 2019 d’un parc hôtelier de 717 314 chambres (4 892 hôtels) et d’un pipeline de 202 000 chambres (1 153 hôtels), à 78% dans les marchés émergents.
Solide croissance du chiffre d’affaires du Groupe
Le chiffre d’affaires du Groupe s’établit au 30 juin 2019 à 1 926 millions d’euros, en hausse de 4,8% à périmètre et change constants (pcc), et de 27,8% en données publiées par rapport au 30 juin 2018.
| En millions d'euros | S1 2018 (1) | S1 2019 | Variation | Variation |
| HotelServices | 1 231 | 1 366 | + 10,9% | + 5,0% |
| Actifs Hôteliers | 225 | 519 | + 130,5% | + 7,1% |
| Nouvelles Activités | 70 | 77 | + 10,3% | + 4,5% |
| Holding a Intercos | (20) | (36) | N/A | N/A |
| total | 1 507 | 1 926 | + 27,8% | + 4,8% |
(1) Données proforma.
(2) pcc = à périmètre et change constants.
Les données publiées reflètent les éléments suivants :
- Les effets de périmètre (acquisitions et cessions) contribuent favorablement pour 324 millions d’euros (+21,5%), liés notamment aux apports de Mantra et Mövenpick ;
- Les taux de change ont un effet positif de 23 millions d’euros, soit 1,5%, principalement lié au dollar américain (30 millions d’euros).
Chiffre d'affaires d’HotelServices
HotelServices a généré un volume d’affaires de 10,4 milliards d’euros, à comparer à 8,9 milliards d’euros au premier semestre 2018, et un chiffre d’affaires de 1 366 millions d’euros, en progression de 5,0% à données comparables, reflétant les bonnes tendances d’activités et la croissance du parc hôtelier.
Le chiffre d’affaires des redevances de Management & Franchise (M&F) s’élève à 486 millions d’euros, en hausse de 5,0% à données comparables, traduisant la croissance du groupe dans l’ensemble de ses marchés.
| En millions d'euros | S1 2018 (1) | S1 2019 | Variation |
| Europe | 242 | 245 | + 5,7% |
| Asie Pacifique | 97 | 100 | (0,0)% |
| Afrique & Moyen-Orient | 38 | 52 | + 4,6% |
| Amérique du Nord, Centrale & Caraïbes | 59 | 65 | + 7,2% |
| Amérique du Sud | 21 | 24 | + 16,1% |
| total | 458 | 486 | + 5,0% |
(1) Données proforma.
(2) pcc = à périmètre et change constants.
Le RevPAR du Groupe affiche une progression globale de 2,9% au cours du premier semestre.
L’Europe affiche une solide progression du chiffre d’affaires Management & Franchise en hausse de 5,7% à données comparables, soutenue par un RevPAR qui progresse de 4,4% tous segments confondus.
- En France, le RevPAR est en hausse de 4,7% à données comparables. Paris et la région parisienne comme la province affichent de solides performances avec +5,3% et +4,2% respectivement. Le Salon du Bourget ainsi que La Coupe du Monde féminine de Football ont dopé l’activité en juin ;
- Au Royaume-Uni, la croissance du RevPAR reste modérée (+1,2%) reflétant toujours une situation très contrastée entre Londres et la province. La hausse du RevPAR à Londres (+4,3%) traduit un tourisme domestique toujours actif tandis que la province (-2,1%) pâtit des incertitudes liées au Brexit ;
- En Allemagne, le RevPAR est en croissance de 3,9% porté comme attendu par un calendrier de foires favorable ;
- En Espagne, le RevPAR affiche une croissance significative de 11,9% grâce à une forte croissance de la demande.
L’Asie-Pacifique affiche un chiffre d’affaires Management & Franchise stable à données comparables malgré un RevPAR légèrement négatif sur le semestre (-0,2%). Le second trimestre a néanmoins permis d’enregistrer une inflexion dans la tendance (+0,3% au T2 après -0,6% au T1). La croissance du parc est quant à elle compensée par une diminution des redevances basées sur la rentabilité des hôtels, notamment liée à la rénovation du Fairmont Singapour.
La région Afrique & Moyen-Orient affiche un chiffre d’affaires Management & Franchise en hausse de +4,6% en dépit d’une croissance modérée du RevPAR de 1,0%. La bonne performance des hôtels de La Mecque lors du Ramadan en mai a permis de bénéficier de redevances basées sur la rentabilité des hôtels supplémentaires.
L’Amérique du Nord, Centrale & Caraïbes affiche un chiffre d’affaires Management & Franchise en hausse de 7,2% grâce notamment à la montée en puissance du Fairmont Austin. Le RevPAR de la région est en croissance de +0,8%.
Enfin, la forte progression de l’activité se poursuit en Amérique du Sud, notamment au Brésil, avec un chiffre d’affaires en hausse de 16,1% s’appuyant sur un RevPAR en hausse de 13,8%.
Le chiffre d’affaires des Services aux propriétaires, qui inclue la Division Sales, Marketing, Distribution et Fidélisation, ainsi que les services partagés et le remboursement des coûts de personnel des hôtels, s’élève à 879 millions d’euros, contre 773 millions d’euros à fin juin 2018.
Chiffre d’affaires des Actifs Hôteliers & Autres
Le chiffre d’affaires des Actifs Hôteliers & Autres, qui s’élève à 519 millions d’euros, progresse de 7,1% à données comparables. En données publiées, la progression de 130,5% est notamment liée aux intégrations de Mantra et Mövenpick respectivement en juin et septembre 2018. Suite au retraitement de l’activité immobilière d’Orbis comme un actif destiné à être cédé au titre de la norme IFRS 5, ce segment est essentiellement porté par la région Asie Pacifique.
Hors Orbis, le parc des Actifs Hôteliers comprend 173 hôtels et 31 893 chambres au 30 juin 2019.
Chiffre d’affaires des Nouvelles Activités
A fin juin 2019, les Nouvelles Activités (services de conciergerie, location de résidences de luxe, ventes privées de séjours hôteliers et services digitaux pour hôteliers) présentent un chiffre d’affaires de 77 millions d’euros en progression de 4,5% à données comparables. La croissance de 10,3% à données publiées reflète les acquisitions de ResDiary et Adoria respectivement en avril et juin 2018.
Excédent Brut d’Exploitation
L’excédent brut d’exploitation du Groupe s'établit à 375 millions d’euros au 30 juin 2019, en progression de 5,1% en données comparables et de 30,1% en données publiées par rapport au premier semestre 2018.
| En millions d'euros | S1 2018 (1) | S1 2019 | Variation | Variation |
| HotelServices | 326 | 344 | + 5,5% | + 3,7% |
| Actifs Hôteliers | 29 | 97 | + 241,1% | + 0,2% |
| Nouvelles Activités | (11) | (1) | + 89,5% | + 84,7% |
| Holding & Intercos | (55) | (65) | N/A | N/A |
| total | 288 | 375 | +30,1% | + 5,1% |
(1) Données proforma.
(2) pcc = à périmètre et change constants.
La marge sur excédent brut d’exploitation est en hausse de 0,4 point à 19,5%.
| En millions d'euros | Hotel Services | Nouvelles activités | Actifs hôteliers | Holding & Intercos | ACCOR |
| Chiffre d’affaires S1 19 | 1 366 | 77 | 519 | (36) | 1 926 |
| EBE S1 19 | 344 | (1) | 97 | (65) | 375 |
| Marge sur EBE | + 25,2% | (1,5)% | + 18,7% | N/A | + 19,5% |
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| Chiffre d’affaires S1 18 (1) | 1 231 | 70 | 225 | (20) | 1 507 |
| EBE S1 18 (1) | 326 | (11) | 29 | (55) | 288 |
| Marge sur EBE | + 26,5% | (15,3)% | + 12,7% | N/A | + 19,1% |
(1) Données proforma.
Excédent Brut d’Exploitation d’HotelServices par métier
La marge sur excédent brut d’exploitation de Management & Franchise s’inscrit en hausse de 4,7 points.
| En millions d'euros | M&F | Services aux propriétaires | HotelServices |
| Chiffre d’affaires S1 19 | 486 | 879 | 1 366 |
| EBE S1 19 | 353 | (9) | 344 |
| Marge sur EBE | + 72,5% | (1,1)% | + 25,2% |
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| Chiffre d’affaires S1 18 (1) | 458 | 773 | 1 231 |
| EBE S1 18 (1) | 311 | 15 | 326 |
| Marge sur EBE | + 67,8% | +1,9% | + 26,5% |
(1) Données proforma.
Excédent Brut d’Exploitation Management & Franchise par région
| En millions d'euros | s1 2018 (1) | s1 2019 | Variation |
| Europe | 180 | 191 | + 7,9% |
| Asie Pacifique | 58 | 67 | + 3,2% |
| Afrique & Moyen-Orient | 29 | 38 | (4,8)% |
| Amérique du Nord, Centrale & Caraïbes | 35 | 46 | + 17,8% |
| Amérique du Sud | 7 | 11 | + 17,4% |
| total | 311 | 353 | + 7,1% |
(1) Données proforma.
(2) pcc = à périmètre et change constants.
La division Management & Franchise d’HotelServices affiche une progression de son excédent brut d’exploitation de 7,1% en données comparables résultant de croissances contrastées :
- L’Europe (+7,9%) bénéficie du lancement du plan de réorganisation des structures centrales présenté à la Journée Investisseurs de novembre dernier ;
- L’Asie-Pacifique (+3,2%) démontre notre capacité à contrôler les coûts dans un environnement difficile ;
- La performance de la région Afrique & Moyen-Orient est solide. La variation en données comparables (-4,8%) est impactée par un effet de base défavorable suite à un recouvrement de créances enregistré en 2018 ;
- A contrario, la croissance de la région Amérique du Nord, Centrale & Caraïbes (+17,8%) bénéficie quant à elle d’un recouvrement de créances en 2019 ;
- L’Amérique du Sud (+17,4%) affiche une croissance en phase avec le chiffre d’affaires.
Excédent Brut d’Exploitation des Actifs Hôteliers & Autres
L’excédent brut d’exploitation des Actifs hôteliers & Autres s’élève à 97 millions d’euros à fin juin 2019 contre 29 millions d’euros au 30 juin 2018, en hausse significative du fait, notamment, de l’acquisition de Mantra et Mövenpick. La marge sur excédent brut d’exploitation des Actifs hôteliers s’établit à 18,7%.
Excédent Brut d’Exploitation des Nouvelles Activités
Les Nouvelles Activités affichent une nette amélioration de l’excédent brut d’exploitation à -1 million d’euros à fin juin 2019 contre -11 millions d’euros au 30 juin 2018 reflétant les premiers résultats de la stratégie de restructuration et rationalisation des activités de onefinestay et John Paul notamment.
Résultat Net
| En millions d'euros | S1 2018 (1) | s1 2019 | Variation | Variation |
| Chiffre d’affaires | 1 507 | 1 926 | + 27,8% | + 4,8% |
| Excédent brut d'exploitation | 288 | 375 | + 30,1% | + 5,1% |
| Marge sur excédent brut d’exploitation | + 19,1% | + 19,5% | + 0,4 pts | +0,1pts |
| Résultat d’exploitation | 206 | 234 |
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| Résultat opérationel | (55) | 214 |
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| Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe | (115) | 125 |
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| Résultat des activités non poursuivies | 2 294 | 16 |
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| Résultat net, part du Groupe | 2 179 | 141 |
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(1) Données proforma.
(2) pcc = à périmètre et change constants.
Au premier semestre 2019, en l’absence d’éléments non-récurrents significatifs, le résultat net des activités poursuivies s’améliore sensiblement à 125 millions d’euros. Le résultat net part du groupe s’élève à 141 millions d’euros. Sur la même période en 2018, la cession de 58% du capital d’AccorInvest avait permis d’enregistrer une plus-value de 2,4 milliards d’euros.
Un free cash-flow récurrent solide et une situation financière saine
| En millions d'euros | S1 2018 (1) | s1 2019 |
| Excédent Brut d'Exploitation (EBE) | 288 | 375 |
| Coût de l’endettement financier net | (30) | (30) |
| Impôt sur les sociétés payé | (26) | (39) |
| Remboursement de dette de loyers | (31) | (67) |
| Charges et produits non décaissés dans l’EBE et autres | 5 | 54 |
| Marge brute d’autofinancement avant éléments non récurrents | 206 | 293 |
| Investissements récurrents sur actifs existants et de développement | (55) | (75) |
| Variation du besoin en fonds de roulement et des actifs de contrats | 15 | (74) |
| Free Cash-Flow récurrent | 166 | 144 |
| Taux de « cash conversion »(2) | 78% | 76% |
(1) Données proforma.
(2) (Excédent Brut d’Exploitation – Investissements récurrents – Remboursement de dette de loyers) / (Excédent Brut d’Exploitation – Remboursement de dette de loyers)
Le free cash-flow récurrent du Groupe atteint 144 millions d’euros au 30 juin 2019, traduisant un taux de « cash conversion » de 76%.
Les Investissements récurrents, qui incluent les « key money » versés par HotelServices dans le cadre de son développement, les investissements dans le digital et l’informatique, ainsi que les investissements de maintenance dans le reliquat des hôtels en propriété et location, ont atteint 75 millions d’euros au premier semestre 2019 contre 55 millions d’euros en 2018.
La Dette Nette du Groupe au 30 juin 2019 s’établit à 2 237 millions d’euros, en augmentation de 1 084 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2018 s’expliquant en grande partie par la reconnaissance de la dette des loyers au titre de la Norme IFRS 16 pour 882 millions d’euros.
Au 30 juin 2019, le coût moyen de la dette de Groupe s’établissait à 1,7% avec une maturité moyenne de 4,1 années.
Objectif d’Excédent Brut d’Exploitation pour l’année 2019
Sur la base des tendances de RevPAR enregistrées au premier semestre qui devraient se poursuivre sur la seconde partie de l’année et d’un développement organique record du nombre de chambres, le Groupe prévoit pour l’année 2019 un Excédent Brut d’Exploitation compris entre 820 millions d’euros et 850 millions d’euros
Evénements survenus au 1er semestre 2019
Financement
En janvier 2019, Accor a réalisé avec succès deux opérations de “liability management” :
- Le 24 janvier, Accor réalise le placement de deux émissions obligataires, pour un montant de 1,1 milliard d’euros :
- Une émission hybride perpétuelle d’un montant de 500 millions d’euros, assortie d’un coupon de 4,38% ;
- Une émission obligataire senior d’un montant de 600 millions d’euros à 7 ans, assortie d’un coupon de 1,75%.
Les deux opérations ont été sursouscrites d’environ six fois, reflétant la forte confiance des investisseurs, qui ont plébiscité le nouveau modèle économique du Groupe, son potentiel de croissance ainsi que son profil de risque attractif.
- Le 31 janvier, Accor annonce le succès de ces offres et le rachat partiel de deux obligations, une souche obligataire hybride perpétuelle (coupon de 4,12%) et une souche obligataire senior à maturité 2021 (coupon de 2,63%) pour un montant cumulé de 736 millions d’euros :
- 386m € sur la souche hybride perpétuelle (obligations pour un montant de 900 millions d’euros, émises en juin 2014)
- 350m € sur la souche à échéance 2021.
Le 25 février, Accor a mis en place un programme de Titres de Créances Négociables à Court Terme (NEU CP) d’un montant maximal de 500 millions d’euros. Avec ce programme, Accor diversifie ses sources de financement et optimise le coût moyen de sa dette.
Orbis
Le 23 janvier, Accor confirme l’acquisition de 33,15% du capital d’Orbis pour un montant d’environ 339 millions d’euros. Accor détient désormais, directement et indirectement, 85,84% du capital d’Orbis. Accor renforce ainsi son contrôle d’Orbis et consolide son leadership dans la région. Accor a signé un accord de coopération au sein duquel le Groupe et Orbis étudient différentes options de structuration du portefeuille.
Le 12 juin, Accor a annoncé des progrès significatifs en vue de la cession d'Orbis. Accor reprend l’activité de services hôteliers d’Orbis pour 286 millions d’euros, et engage la cession de son activité immobilière dont la valeur brute d’actifs (hors frais de siège) à fin 2018 s’établit à 1,18 milliard d’euros.
Hôtellerie
Le 21 février, Accor annonce le lancement d’une nouvelle promesse client, incarnée par le programme « ALL Accor Live Limitless », qui combinera les plateformes de distribution et un nouveau programme de fidélité expérientiel. Dans ce contexte, le Groupe annonce la signature de plusieurs partenariats globaux, avec notamment AEG, IMG, et le club de football du Paris Saint-Germain, dont ALL deviendra partenaire principal et sponsor maillot à partir de la saison prochaine.
Le 4 mars, Accor poursuit le développement de son portefeuille de marques avec le lancement de sa nouvelle enseigne lifestyle milieu de gamme TRIBE.
Le 5 mars, sbe lance une nouvelle enseigne « lifestyle » internationale The House Of Originals.
Le 4 avril, Accor annonce l’ouverture de deux palaces en Inde, le Raffles Jaipur et le Raffles Udaipur. Accor donne ainsi un nouvel élan à son implantation en Inde en plaçant désormais davantage l’accent sur les marques luxe et haut de gamme.
Le 20 juin, Accor et Air France-KLM renforcent leur partenariat autour de leurs programmes de fidélité. Ce dernier permettant aux membres des programmes de fidélité Flying Blue et Le Club AccorHotels de cumuler simultanément Miles et Points. Les deux groupes offrent à leurs clients fidélisés un double système de récompense inédit dans le secteur européen du voyage.
Prochain rendez-vous en 2019
17 octobre 2019 : Publication du chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2019.
Informations complémentaires
Le Conseil d’administration s’est réuni le 31 juillet 2019 pour examiner les comptes au 30 juin 2019. Les procédures d’examen limité sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport d’examen limité des commissaires aux comptes est en cours d’émission. Les comptes consolidés et annexes liés à ce communiqué sont disponibles sur www.accor.com
